Министерство
общего и профессионального
образования
Российской
федерации
Сахалинский
Государственный
Университет
Институт
экономики и
востоковедения
кафедра
менеджмента
КУРСОВАЯ
РАБОТА ПО
ФИНАНСОВОМУ
МЕНЕДЖМЕНТУ
На
тему:
Управление
активами и
пассивами
коммерческого
банка для снижения
риска процентной
ставки
Выполнил
студент 5 курса
507
группы
Института
экономики и
востоковедения
Петрунин
Е.В.
Научный
руководитель:
Яковлева
Л.В.
к.
э.н. доцент.
Южно-Сахалинск
1999г.
СОДЕРЖАНИЕ
стр.
Введение
3-4
Глава
1 . Риск процентной
ставки
5-18
Современное
положение в
сфере контроля
банковского
процентного
10-11
риска
в странах с
развитой финансовой
системой.
Современное
положение в
сфере контроля
банковского
процентного
12-14
риска
в России.
1.3 Измерение
процентного
риска.
14-18
Глава
2. Методы анализа
и контроля
процентного
риска.
19-37
2.1 Метод
чистой стоимости.
20-28
2.2 Метод
длительности.
29-33
2.3 Нейтрализация
требований
и обязательств.
33-34
2.4 Хеджирование
процентного
риска.
3 4-35
2.5
Метод эффективной
границы.
35-37
Глава
3. Организация
системы анализа
и контроля
процентного
риска. 38-41
3.1 Организационная
структура.
38-40
3.2 Процедуры
анализа и контроля.
40-41
Заключение
42
Список
литературы
43
ВВЕДЕНИЕ
Любое
коммерческое
предприятие
в своей деятельности
постоянно
сталкивается
с различными
рисками. Под
рисками в данной
работе подразумевается
угроза финансовых
потерь под
воздействием
как внутренних,
так и внешних
факторов. Среди
наиболее важных
финансовых
рисков для
банков принято
выделять следующие
виды рисков:
кредитный,
процентный,
рыночный, валютный
риски и риск
ликвидности.
В настоящее
время органы
банковского
регулирования
и коммерческие
банки в странах
с развитой
финансовой
системой
рассматривают
процентный
риск как второй
по важности
(после кредитного
риска) вне
зависимости
от размера
капитала банка.
Считается, что
его влияние
на капитал и
прибыль банков
возрастает.
В России до
недавнего
времени процентному
риску уделялось
очень мало
внимания. Между
тем экономические
данные показывают,
что с процентным
риском нужно
считаться. В
подтверждение
этому можно
привести следующие
доводы. Начиная
с осени 1996 года
и вплоть до
финансовых
потрясений
1997 года единственным
существенным
макроэкономическим
изменением
в экономике
России было
постепенное
и неуклонное
снижение рыночных
процентных
ставок. Если
взять такой
показатель
эффективности
работы банка,
как рентабельность
капитала, то
мы увидим, что
по итогам первого
квартала 1997 года
средняя рентабельность
капитала ста
крупнейших
банков России
снизилась по
сравнению с
концом 1996 года
с 45% до 24%, а средняя
рентабельность
ста пятидесяти
малых и средних
банков, проанализированных
еженедельником
“Аргументы
и Факты”, снизилась
с 50% до 20%. В целом
по всей банковской
системе наблюдалось
снижение
рентабельности
капитала в
2-2,5 раза.1
Таким
образом, можно
считать, что
сильное снижение
рентабельности
капитала банков
было обусловлено
не чем иным,
как неблагоприятным
изменением
рыночных процентных
ставок.
Целью
данной работы
является анализ
риска процентной
ставки, как
одного из основных
банковских
рисков, значительно
влияющих на
результат
экономической
деятельности.
Конечно же,
банк может
выбрать такой
вариант работы,
при котором
риск процентной
ставки будет
оказывать
незначительное
влияние. Но в
таком случае
банк не сможет
приносить его
владельцам
максимальную
прибыль, которая
по сути является
целью деятельности
любого из ныне
существующих
коммерческих
банков. Процентным
риском можно
и нужно эффективно
управлять, а
не уходит от
него. Для этого
в данной работе
будут освящены
основные методы
анализа и контроля
процентного
риска.
И,
перед тем как
непосредственно
перейти к изложению
данного вопроса,
автору хотелось
бы еще раз отметить
особую важность
этой проблемы
как для эффективного
функционирования
банковской
системы в частности,
так и экономики
в целом.
1.
Риск процентной
ставки.
По
мнению Питера
С Роуза, автора
популярного
учебника по
банковскому
менеджменту,
“…среди всех
видов риска
с которыми
сталкиваются
банки, не найдется
другого, анализу
и контролю
которого, уделяется
столько внимания
в последние
годы, как риску
процентных
ставок, поскольку
изменение
уровня процентных
ставок может
негативно
воздействовать
на доходы и
стоимость
банковских
активов, пассивов
и капитала”.1
В
России до недавнего
времени процентный
риск не представлял
серьезной
проблемы для
большинства
банков. Это
объясняется
тем, что в портфелях
банков почти
не было средне-
и долгосрочных
активов и пассивов,
а краткосрочные
процентные
ставки регулярно
пересматривались.
На финансовое
состояние
банков значительно
сильнее влияли
кредитный риск
и риск ликвидности.
Кроме того,
высокая инфляция
позволяла
банкирам поддерживать
высокий уровень
процентного
спрэда, поглощавшего
процентный
риск. В условиях
же сильных
потрясений
финансовой
системы, процентный
риск становится
практически
непредсказуемым,
а потому, неактуальным.
Так что же такое
процентный
риск.
Несмотря
на определенную
популярность
темы финансовых
рисков, автору
так и не удалось
отыскать ни
в отечественной,
ни в зарубежной
литературе
четкого определения
понятий финансового
риска вообще
и риска процентной
ставки в частности.
Если
свести воедино
все сведения
о финансовом
риске, то можно
представит
следующее его
определение.
Финансовый
риск — абсолютная
(относительная)
величина или
вероятностный
показатель
возможных
потерь экономического
субъекта в
заданных условиях
в течение заданного
периода времени
в будущем. Под
экономическим
субъектом в
данном определении
подразумевается
любая коммерческая
организация
либо индивидуальный
предприниматель.
Под потерями
подразумевается
уменьшение
прибыли (увеличение
убытков) и/или
уменьшение
размера собственных
средств субъекта.
Абсолютная
величина потерь
выражается
в денежной
сумме. Относительная
величина потерь
может быть
выражена в
процентном
отношении к
собственным
средствам,
активам.
Среди
множества
финансовых
рисков в банковской
сфере можно
выделить следующие
наиболее важные
риски:2
I. Кредитный
риск. Возможные
потери банка
в результате
несоблюдения
заемщиком
условий кредитного
договора.
II. Риск
несбалансированной
ликвидности.
Потери, которые
могут возникнуть
в ситуации,
когда банк
вынужден привлекать
для обеспечения
ликвидности
дополнительные
средства под
более высокий
процент, чем
обычно.
III. Рыночный
риск. Возможные
потери от колебания
рыночных котировок
на финансовые
инструменты,
из которых
сформированы
активы банка.
IV. Валютный
риск. Потери
банка как результат
колебания
курсов валют.
V. Риск
недополучения
прибыли (риск
упущенной
финансовой
выгоды). Возможное
уменьшение
чистой прибыли
в результате
внезапного
изменения
законодательства,
экономических
условий, других
внешних или
внутрибанковских
факторов.
VI. Риск
неплатежеспособности.
Потери, которые
возникают в
результате
реакции рынка
на отрицательный
капитал банка.
Эти потери
могут выражаться
в завышенных
ставках процента
по привлеченным
средствам по
сравнению со
среднерыночными,
заниженных
ценах на реализуемые
в срочном порядке
активы и т. д.
VII.
Риск
процентной
ставки. Потери
от воздействия
движения рыночных
процентных
ставок на прибыль
и капитал.
Различные
виды финансовых
рисков взаимосвязаны
между собой.
Так, например,
валютный риск
можно рассматривать
как разновидность
рыночного
риска. Риск
неплатежеспособности
почти всегда
означает и риск
несбалансированной
ликвидности,
в то время как
обратное, вообще
говоря, неверно.
Возможность
внезапного
изменения
законодательства
порождает
одновременно
риск упущенной
финансовой
выгоды и валютный
риск (опосредованно
через влияние
на курс национальной
валюты). Такие
различные по
силе и характеру
взаимосвязи
осложняют
анализ и контроль
финансовых
рисков. Ранжирование
рисков в порядке
важности для
конкретного
банка определяется
величиной
возможных
потерь и зависит
от его специализации,
характера
деятельности,
сегмента рынка
и других индивидуальных
особенностей.
Теперь
перейдем конкретно
к рассмотрению
процентного
риска. Но для
начала попробуем
дать ему определение.
Процентный
риск относится
к основным
банковским
рискам. Кроме
того процентный
риск, это риск
активных операций
банка. По аналогии
с приведенным
выше определением
финансового
риска определим
понятие процентного
риска.
Риск
процентной
ставки (процентный
риск) — абсолютная
(относительная)
величина или
вероятностный
показатель
возможных
потерь экономического
субъекта от
заданного
изменения
рыночных процентных
ставок в течение
заданного
периода времени
в будущем.
Процентному
риску банк
может подвергаться
как в роли заемщика,
так и в роли
кредитора.
Процентный
риск для кредитора
возникает из-за
возможного
роста рыночной
процентной
ставки размещенным
денежным ресурсам,
что имеет следствием
уменьшение
процентного
дохода от операции.1
Например,
банк, давший
кредит на 3 месяца,
подвергается
риску в связи
с возможным
повышением
процентных
ставок за период
кредитования
– тогда окажется,
что банк “продешевил”,
недополучив
в итоге часть
прибыли.
Процентный
риск для заемщика
возникает
вследствие
возможного
падения рыночной
процентной
ставки по
привлеченным
ресурсам, что
влечет за собой
повышение
стоимости
займа.2
Например,
для банка, взявшего
кредит на 3 месяца,
последний
рискует оказаться
слишком дорогим,
если за этот
период произойдет
снижение процентной
ставки.
Можно
выделить несколько
форм проявления
или составляющих
риска. При финансовом
анализе процентного
риска используется
в основном
финансовая
классификация.
К сожалению,
в данном вопросе
не существует
единого мнения.
Здесь за основу
взята классификация,
приведенная
в документах
Базельского
комитета.3
I. Базовый
риск (базисный
риск). Эта составляющая
отражает возможные
потери от уменьшения
процентной
маржи. Базовый
риск возникает
в том случае,
если ставки
привлечения
средств и ставки
размещения
“плавают”
относительно
друг друга.
Если банк
устанавливает
ставки привлечения
с фиксированной
маржей относительно
ставок размещения,
то он сводит
базовый риск
к нулю, но увеличивает
экономический
риск (см. далее).
В том случае,
если банк
устанавливает
ставки привлечения
и размещения
по среднерыночным
ставкам, то он
уменьшает
экономический
риск, увеличивая
базовый. Базовая
составляющая
процентного
риска тесно
связана с кредитным
риском: при
ухудшении
качества работающих
активов эффективная
ставка размещения
снижается из-за
дополнительных
отчислений
в резерв для
покрытия убытков,
и, соответственно,
сокращается
эффективная
маржа.
II. Риск
временного
разрыва (риск
переоценки).
Основная причина
различий в
чувствительности
к ставкам — отличие
сроков размещения
от сроков
привлечения.
Таким образом,
трансформация
пассивов и
активов по
срокам всегда
сопровождается
риском временного
разрыва из-за
несовпадения
моментов установления
цены активов
и пассивов,
которая выражается
конкретной
процентной
ставкой по
соответствующему
активу или
пассиву.
Так,
например, если
банк привлек
ресурсы на 1
месяц под
фиксированную
процентную
ставку и половину
из них разместил
также на 1 месяц,
а другую половину
– на 2 недели,
то ровно половина
привлеченных
средств оказывается
подвержена
риску, поскольку
нет гарантии,
что через две
недели удастся
реинвестировать
вернувшуюся
часть средств
под процент,
обеспечивающий
приемлемый
уровень эффективности
использования
привлеченных
средств. На
практике бывает
недостаточно
просто проанализировать
банковский
баланс с точки
зрения рискованности
отдельных
обязательств.
Дело в том, что
отдельные
позиции актива
и пассива баланса
могут отчасти
хеджировать
друг друга (так
называемые
обычные хеджи)
и если не заметить
этого, можно,
строя хеджевую
позицию на
рынке срочных
финансовых
контрактов,
создать открытую
рискованную
позицию, отсутствовавшую
прежде.
Риск
кривой доходности.
Неблагоприятный
сдвиг кривой
доходности
или изменение
ее формы может
привести к
значительному
сокращению
прибыли банка
или уменьшению
собственного
капитала.
Способ
структурирования
банком своих
активов и
обязательств,
будет определять
его положение
риска по процентной
ставке. Наиболее
типичным примером
является банк,
который финансирует
долгосрочные
активы, имеющие
фиксированную
ставку, краткосрочными
обязательствами
либо обязательствами,
имеющими переменную
(плавающую)
процентную
ставку. Поскольку
кривая доходности
в большинстве
случаев имеет
тенденцию
подниматься
вверх, при более
низких ставках
по краткосрочным
фондам, чем по
долгосрочным,
банки получают
прибыль, заимствуя
фонды на рынке
краткосрочных
средств и кредитуя
их на рынках
долгосрочного
капитала.
При
такой стратегии
банк учитывает
изменения
процентной
ставки. Если
краткосрочная
ставка процента
будет подниматься,
стоимость
банковских
средств будет
расти, в то время
как ставки,
зарабатываемые
банком на
долгосрочных
активах будут
оставаться
относительно
фиксированными.
В определенных
обстоятельствах
разрыв между
доходами от
активов и затратами
на обязательства
может стать
отрицательным.
Если спрэд
остается
положительным,
банковский
доход по нетто-проценту
может оказаться
недостаточным,
чтобы покрыть
все его накладные
расходы, что
повлечет за
собой убытки,
разъедающие
капитал.
Ведет
ли действительно
рисковое положение
банка к возникновению
проблем будет
зависеть от
движения его
процентной
ставки. Если
бы кривая доходности
продолжала
сохранять свое
восходящее
положение
бесконечно,
и если бы процентная
ставка не менялась,
стратегия
краткосрочных
займов и долгосрочных
кредитов всегда
была бы источником
получения
прибыли, свободной
от риска. Но
кривая доходности
не может быть
бесконечно
восходящей,
и процентные
ставки тоже
меняются. Именно
эффект потенциального
уровня изменений
в контексте
рисковой позиции
банка по процентной
ставке является
источником
тревог для
финансового
управления.
IV. Риск
опционности.
Помимо сроков
привлеченных
и размещенных
средств, структуры
процентных
ставок, на прибыль
банка непосредственно
влияют индивидуальные
особенности
финансовых
услуг, предоставляемых
банком и особенности
финансовых
инструментов,
продаваемых
и покупаемых
банком (например,
условия досрочного
расторжения
депозитных
договоров,
условия типа
cap, floor и collar по депозитным
и кредитным
договорам).
Риск опционности
возникает в
том случае,
когда клиент
банка имеет
право (но не
обязан) изменить
размер и/или
время выплат
(или хотя бы
одной выплаты)
в денежном
потоке по данному
финансовому
инструменту.
В этом случае
возникает
несимметричный
профиль риска
в ущерб банку,
т. е. банк берет
на себя по данному
финансовому
инструменту
заведомо больший
процентный
риск, чем его
клиент. Этот
вид риска хуже
других поддается
оценке, при том
что его роль
постоянно
возрастает
из-за усложнения
финансовых
инструментов.
V. Экономический
риск. Эта составляющая
отражает риск
потерь от изменения
спроса и предложения
по конкретным
финансовым
инструментам
в результате
неблагоприятного
изменения
процентных
ставок. Например,
падение номинальных
ставок по депозитам
“до востребования”
ниже уровня
инфляции скорее
всего приведет
к резкому сокращению
спроса на некоторые
услуги банков.
Эта разновидность
риска относится
к сфере маркетинга
и далее нами
не рассматривается.
В
различных
математических
моделях процентного
риска и основанных
на таких моделях
методах анализа
и контроля
используется математическая
классификация:1
I. Диверсифицируемый
(несистематический)
риск. Несистематический
риск возникает
из-за различной
чувствительности
активов и пассивов
к изменению
рыночных процентных
ставок. Понятия
несистематического
риска и риска
временного
разрыва (в финансовой
классификации)
очень близки.
Этот риск может
быть компенсирован
путем подбора
структуры
активов и пассивов
(отсюда его
название).
II. Недиверсифицируемый
(систематический)
риск. Систематический
риск невозможно
компенсировать
путем подбора
структуры
активов и пассивов.
Величина такого
риска складывается
в основном из
величин базового
риска, риска
опционности
и экономического
риска.
Изменение
процентных
ставок приводит
к эффектам,
которые в
долгосрочной
перспективе
всегда могут
быть представлены
как изменение
собственного
капитала банка.
В краткосрочной
перспективе
эти эффекты
могут быть
выражены в
различных
формах. Приведенная
ниже классификация
эффектов основана
на трактовке
данного вопроса
органами банковского
надзора США,
и немного отличается
от трактовки
Базельского
комитета.
Эффекты
процентного
риска1
I. Изменение
прибыли. Традиционно
этому эффекту
уделялось
больше внимания,
так как этот
эффект немедленно
отражается
на финансовых
показателях
банка. Если
ранее эффект
изменения
прибыли рассматривался
как эквивалентный
изменению
чистого процентного
дохода банка,
то в последнее
время все чаще
банки анализируют
изменение
прибыли в целом.
Это связано
с тем, что доля
чистого процентного
дохода в общей
прибыли банков
постепенно
снижается, а
непроцентные
доходы и расходы
могут быть
очень чувствительны
к изменению
ставок.
Изменение
экономической
стоимости
банка. Экономическая
стоимость
банка представляет
собой текущую
стоимость
ожидаемых
чистых денежных
потоков по
балансовым
и забалансовым
требованиям
и обязательствам,
дисконтированных
по рыночным
процентным
ставкам. Экономическую
стоимость
банка можно
рассматривать
как оценку
собственного
капитала банка
в будущем,
приведенного
к текущей стоимости.
Отсюда понятно,
что изменение
экономической
стоимости
банка все-таки
может иметь
и краткосрочный
эффект: изменение
курсовой стоимости
акций банка,
изменение
кредитного
рейтинга (и
вследствие
этого изменение
краткосрочной
прибыли).
1.1
Современное
положение в
сфере контроля
банковского
процентного
риска в странах
с развитой
финансовой
системой
По
сравнению с
валютным процентный
риск изучен
гораздо хуже.
Причиной такого
положения
служит объективно
более сложный
характер этого
вида рисков.
Исследователи
этой проблемы
сталкиваются
с трудностями
как его измерения,
так и формализации
задачи контроля
риска.
В течение
последних
двадцати — тридцати
лет в мировой
экономике
наблюдалась
повышенная
нестабильность
процентных
ставок. В этих
условиях задача
контроля риска
процентной
ставки выдвинулась
на первый план
наряду с валютным
и кредитным
риском.
Различные
международные
финансовые
институты и
органы банковского
надзора и
регулирования
уже реагируют
на новые экономические
реалии. Так, в
США в 1991 г. Федеральная
корпорация
по страхованию
депозитов
(Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC) выпустила
директиву,
требующую
улучшить качество
управления
банками (FDIC Impovement
Act). Раздел 305 этой
директивы,
обозначаемый
в литературе
как FDICIA 305, требует
от банков и
регулирующих
органов изменить
методики расчета
нормативов
достаточности
капитала таким
образом, чтобы
учесть риск
процентной
ставки. В августе
1995 г. органы банковского
регулирования
США выпустили
новые и внесли
изменения в
действующие
инструкции
во исполнение
FDICIA 305. Характерно,
что регулирующие
органы отказались
от идеи введения
стандартного
способа измерения
величины риска
и стандартной
методики расчета
норматива
достаточности
капитала в
отношении
процентного
риска. Вместо
этого они определили
ключевые элементы
управления
процентным
риском в банке
и объявили о
критериях, по
которым будут
оценивать
качество такого
управления.
Кроме того, с
1 января 1997 г. FDIC
внесла изменения
в Единую систему
рейтинга финансовых
учреждений
UFIRS, более известную
под наименованием
CAMEL (после внесенных
изменений —
CAMELS). В нее был добавлен
шестой компонент
— “Чувствительность
к рыночному
риску”, который
должен отражать
в том числе и
чувствительность
финансового
учреждения
к риску процентной
ставки.1
Аналогичный
путь избрал
Базельский
комитет по
банковскому
регулированию.
В развитие
основополагающих
принципов в
сентябре 1997 г.
эта международная
организация
выпустила
документ под
названием
“Принципы
управления
риском процентной
ставки”, содержащем
частные принципы,
методические
рекомендации
и указания по
элементам
банковского
надзора. Где
наряду с подробным
раскрытием
сущности процентного
риска, обзором
методов его
измерения и
мониторинга,
процедур управления
процентным
риском, в нем
приводится
ряд факторов,
которые органы
банковского
контроля могут
учитывать при
получении и
анализе информации
по размерам
процентного
риска. Как и в
случае с FDICIA 305, его
авторы не стали
предлагать
к использованию
конкретные
методики измерения
и управления
риском, оставив
этот вопрос
на усмотрение
банков.
1.2
Современное
положение в
сфере контроля
банковского
процентного
риска в России
Несостоятельность
многих банков,
проявившаяся
в последние
годы, вызвала
необходимость
пристального
внимания со
стороны банкиров
к другим видам
рисков, ранее
казавшихся
несущественными.
Это нашло отражение
и в деятельности
Банка России.
Так, в основных
направлениях
денежно-кредитной
политики Банка
России на 1997 год,
в частности
отмечалось
следующее.
“Среди
наиболее актуальных
проблем, требующих
новых, нормативных
разработок,
— контроль за
управлением
процентными
рисками и рисками
по операциям
на срочных
рынках. Банки
самостоятельно
должны ограничивать
риски, вытекающие,
во первых, из
структуры
активов и пассивов
по срочности,
и, во-вторых,
из сочетания
используемых
в практике
деятельности
конкретного
банка способов
определения
процентных
ставок по доходным
и расходным
операциям
(фиксированные
и плавающие).”
По
состоянию на
1 марта 1998 г. Центральным
банком России
не было выпущено
ни одной инструкции,
посвященной
исключительно
контролю за
процентным
риском.
В материалах,
подготовленных
Департаментом
Пруденциального
банковского
надзора Банка
России к заседанию
Национального
банковского
совета, состоявшегося
19 марта 1998 года
также имеется
замечание,
относящееся
к банковским
рискам. “Отмеченные
тенденции
развития экономики
и банковского
сектора обусловливают
появление и
развитие наряду
с традиционными
для российской
банковской
системы рисками….
относительно
новых рисков-процентного
риска, страновых
рисков, риска
потери банком
репутации.
В
целях повышения
надежности
банковской
системы Банк
России разработал
комплекс
организационных
и методологических
решений, направленных
на повышение
эффективности
регулирования
и надзора за
деятельностью
кредитных
организаций.
Совершенно
необходимым
условием этой
работы является
выполнение
требований
международных
стандартов.”1
Одним
из таких решений
стало утвержденное
6 августа 1997 года
Банком России
положение “Об
организации
внутреннего
контроля в
банках”, в
соответствии
с которым банки
должны создавать
эффективную
систему внутреннего
контроля финансовых
рисков, в том
числе и процентного
риска и соответствующие
службы.
По
указанному
Положению в
обязанности
этих служб
входит, в частности,
обеспечение
контроля за
своевременной
идентификацией,
оценкой и принятием
мер по минимизации
рисков банковской
деятельности;
выполнение
требований
по эффективному
управлению
рисками банковской
деятельности.
В Приложении
1 к этому Положению
приведена форма
ежегодной
отчетности
коммерческого
банка перед
Банком России
о состоянии
внутреннего
контроля. Один
из пунктов в
этом отчете
сформулирован
следующим
образом:
№ п/п
Вопросы
Ответы